過去幾年裡來，歐洲和美國的貨幣市場動態總是令人心驚膽顫、興奮不已：2022 年底歐元兌美元一度實現歷史性平價，隨後又出現了搖擺的美國國債收益率——因此，許多西方人的注意力都沒有放在亞洲。 但在遠東地區一直有一些具有歷史意義的事情悄然發生。
很多人都不知道，自 2021 年以來，日元兌美元（以及其他主要貨幣）一直在悄無聲息地暴跌。 事實上，日元現已損失了近三分之一的價值，目前的交易水平在 151.17（3 月 27 日），美元/日元已有 30 多年沒有跌至該水平。 即使日本央行上週做出了自 2007 年以來首次升息的重大決定，但也未能幫助阻止跌勢。 而且，升息消息一出，日圓反而進一步走弱。
但在財務大臣鈴木俊一表示不排除採取任何措施應對日元困境之後，日元的跌幅確實有所企穩，但市場仍然擔心，鑑於美國和日本 10 年期債券的利差接近 350 個基點，日本央行的任何干預都將不足以拯救日元。 那麼，世界主要經濟體之一日本的貨幣出現如此大幅下跌趨勢背後的原因是什麼？它在市場上的長期影響可能是什麼？
醞釀已久
眾所周知，日本幾十年來一直是世界上利率最低的國家之一。 實際上，在最近採取升息措施之前，日本央行的基金利率在一段時間內一直處於負值。 再加上新冠疫情期間加強的激進量化寬鬆政策（QE），日元的貶值其實可以說是不言自明的。 儘管薪資成長說明通膨可控，但日本債市的低殖利率迫使日本主要投資者保留了約 3 萬億美元的外國債券和日元交易，否則這些資金可能會回流。
不幸的是，很難想像日本央行如何能夠在不讓國家破產的情況下以高於 4% 的收益率與其進行競爭。 在利率上升的背景下，日元面臨的另一個潛在壓力是套息交易（carry trade，指大量交易員買進日元，意圖將交易所得投資於收益率較高的貨幣）的潛在減少。 就目前而言，日圓在這方面仍是最具吸引力的主要貨幣。 然而，如果利率持續上升，未來日元流入可能會進一步減少。 這很大程度取決於日元是進一步上升至 155，還是回落至關鍵支撐位 150 以下，我們預計日元多頭頭寸將在該水平開始湧入。
關注積極一面
正如上文所述，日本勞動力市場強勁，說明可以在一定程度上支持超低利率引發的通膨，但不是無限期的。 日元/美元匯率突破 150 似乎被日本央行視作是「分水嶺時刻」，因為財務大臣鈴木現承諾採取「決定性措施」來加強日元。 事實上，是 2022 年 10 月時，日本央行在 151.94 水平開始積極購買日元，因此，日本央行很可能很快就會再次開始採取類似措施。 此舉大概率會提振日元，尤其是在 2024 年剩餘時間裡再適度升息的情況下。
與所有事情一樣，關鍵將是在控製本國貨幣和盡量減少對國內信貸市場的負面影響之間取得完美平衡。在國內信貸市場上，長期超低利率會導致大量借貸，可能會導致債務人破產如果加息幅度過大，造成過度槓桿化。 還有一個重要平衡是進出口平衡。 較弱的日元會使進口產品在當地市場上變得更加昂貴，但日本是汽車和電子產品等高價值商品的巨大出口國，在這種背景下，這些商品變得更具吸引力。 因此，日本央行會希望將美元/日元維持在 140-150 區間內。
在 Libertex 交易外匯和其他 CFD
Libertex 提供多種標的資產類別：從股票、大宗商品和 ETF，到債券、加密貨幣，當然還有傳統外匯，您還可以使用槓桿交易 CFD 多頭或空頭頭寸。 例如，Libertex 可以為美元/日元和歐元/日元外匯貨幣對以及大量交叉匯率提供極具競爭力的 CFD 交易選擇。 欲了解更多 Libertex 相關產品資訊或開立帳戶，請立即訪問 www.libertex.org/signup！
